Пала одлука: Славни "Краш" улази у нову еру, Србин међу кључним власницима

Хрватска агенција за надзор финансијских услуга (Ханфа) на седници Управног одбора одржаној 17. јуна 2026. године одобрила је компанији Пивац Холдинг из Вргорца објављивање понуде за преузимање загребачке кондиторске компаније Краш д.д. Тиме је, након вишемесечног поступка и неколико кругова допуна документације, отклоњена последња регулаторна препрека за објаву обавезне понуде којом Пивац креће у откуп преосталих акција једног од најпрепознатљивијих домаћих брендова.

Обавеза објављивања понуде настала је 6. децембра 2025. године, када је Пивац Холдинг у поступку поделе Месне индустрије браћа Пивац стекао 826.426 акција Краша. Тај пакет представља 55,15 одсто основног капитала, односно 55,15 одсто акција са правом гласа, чиме је пређен праг који према Закону о преузимању акционарских друштава обавезује на понуду за све преостале акционаре.

Основни капитал Краша износи 79,56 милиона евра и подељен је на 1.498.621 редовну акцију, којима се тргује на редовном тржишту Загребачке берзе под ознаком КРАС-Р-А.

Од ривала до партнера

Један од кључних елемената понуде јесте чињеница да Пивац у преузимању не наступа сам. На основу Споразума о заједничком деловању од 10. фебруара 2026. године, он делује заједнички са кипарском компанијом Kappa Стар Лимитед, која држи додатних 483.280 акција или 32,25 одсто капитала. Заједно тако контролишу укупно 1.309.706 акција, односно 87,40 одсто Краша.

Kappa Стар се повезује са предузетником српског порекла Небојшом Шарановићем, који је током 2019. године агресивном куповином акција на Загребачкој берзи постао други највећи акционар Краша. Тада су Пивац и Шарановић били на супротним странама надметања за контролу над кондитором, да би шест година касније удружили снаге у заједничком преузимању.

Цена изнад фер вредности

Понуђач се обавезао да плати 130,00 евра за сваку редовну акцију Краша. Та цена је осетно виша од фер вредности утврђене у ревидираним елаборатима процене, која је износила:

• 105,00 евра на дан настанка обавезе (6. децембра 2025),
• 107,00 евра на дан склапања споразума (10. фебруара 2026).

Елаборате о процени фер вредности израдило је друштво „Марчинковић и партнери”, а ревизију је спровео БДО Цроатиа. Процена је била обавезна јер се у три месеца пре настанка обавезе акцијом Краша трговало на мање од трећине трговинских дана, па просечна берзанска цена (око 115 евра) није могла да послужи као једини референтни показатељ.

Шта следи?

Понуда се односи на преосталих 188.915 редовних акција, односно на 12,6 одсто капитала које Пивац и Kappa Стар још увек не држе. Да ли ће преузимање на крају бити и потпуно зависиће од одзива мањинских акционара; тек преласком прага за истискивање мањинских акционара постало би извесно.

За плаћање је обезбеђена банкарска гаранција на први позив коју је издала ОТП банка, док су средства за спровођење корпоративне акције издвојена на трансакциони рачун SKDD-a.

Против решења Ханфе жалба није допуштена, али је могуће покренути управни спор пред Управним судом у Сплиту у року од 30 дана.

Симбол прехрамбене индустрије

Краш је један од симбола хрватске прехрамбене индустрије – кућа брендова попут „Бајадере”, „Дорине”, „Домаћице” и „Ки-Ки” бомбона, који су део свакодневице генерација потрошача у Хрватској и региону. Традиција производње слаткиша на овим темељима сеже до 1911. године, иако је данашње акционарско друштво правно млађе.

Промена власништва дешава се у осетљивом тренутку за компанију:

"Краш Група" је у 2025. години остварила консолидоване приходе од 202,4 милиона евра, што је раст од 5,8 одсто, али јој је нето добит пала на 6,5 милиона евра (сам Краш д.д. остварује око 194 милиона евра прихода).

Главни разлог пада профитабилности су историјски високе цене какаа, због чега је управа предложила да се целокупна добит задржи, па акционари ове године остају без дивиденде.

Група, која уз матичну компанију обухвата и погоне у Србији, Северној Македонији и БиХ, запошљава око 1.500 људи. Потпуније заокруживање власништва у рукама Пивца и Шарановићеве групе стога отвара ново поглавље за једног од најјачих кондиторских играча на овом делу европског тржишта.

Извор: Србија Данас/Пословни