Nova odluka Narodne banke Srbije: Evo koliko će iznositi referentna kamatna stopa na kredite u narednom periodu

Izvršni odbor Narodne banke Srbije odlučio je na današnjoj sednici da referentnu kamatnu stopu zadrži na postojećem nivou od 5,75 odsto, dok su kamatne stope na depozitne olakšice ostale na 4,5 procenata, a na kreditne olakšice na 7,0 odsto.

Prilikom donošenja ove odluke, Izvršni odbor je, pre svega, uzeo u obzir dosadašnje i očekivano kretanje inflacije u narednom periodu, kao i rizike iz međunarodnog okruženja koji bi mogli da utiču na njeno dalje kretanje.

Iako se međugodišnja inflacija tokom prvog tromesečja kretala ispod centralne vrednosti cilja i u martu iznosila 2,8 odsto, Izvršni odbor Narodne banke Srbije procenjuje da će u narednom periodu doći do njenog umerenog rasta, prvenstveno zbog značajnog povećanja svetskih cena nafte, što se direktno odražava i na više cene naftnih derivata na domaćem tržištu. Dodatni uticaj na rast inflacije krajem godine imaće i niska baza iz prethodnog perioda, nastala usled primene Uredbe o posebnim uslovima za obavljanje trgovine određenom vrstom robe, kada je krajem prošle godine zabeležen znatan pad inflacije.

Ipak, uprkos rastu svetskih cena primarnih proizvoda i energenata, Izvršni odbor očekuje da će povećanje inflacije biti privremenog karaktera, kao i da će vrhunac u aktuelnom ciklusu biti dostignut krajem ove i početkom naredne godine.

Kako se navodi, prestanak važenja pomenute uredbe u februaru ove godine nije doveo do značajnijeg povećanja trgovinskih marži niti njihovog vraćanja na nivo pre donošenja uredbe, što potvrđuju i podaci prema kojima su cene hrane u martu i dalje bile niže nego u istom periodu prethodne godine.

Aktuelna globalna dešavanja, naročito situacija na Bliskom istoku, mogu negativno uticati i na cene kontejnerskog transporta, mineralnih đubriva, lance snabdevanja, investiciono i potrošačko poverenje, kao i na tokove robe i kapitala.

Imajući u vidu da je Srbija neto uvoznik energenata, rast svetske cene nafte direktno utiče na povećanje cena goriva na domaćem tržištu, dok posredno može da se odrazi i na cene hrane, industrijskih proizvoda i usluga. Sa druge strane, viši troškovi i smanjeni raspoloživi prihodi stanovništva za potrošnju mogu nepovoljno uticati na privredni rast. Konačni efekti globalnog energetskog šoka na domaću inflaciju i ekonomsku aktivnost, kako se ocenjuje, teško su procenljivi jer zavise od trajanja i intenziteta samog sukoba.

Prema prvoj proceni Republičkog zavoda za statistiku, bruto domaći proizvod je u prvom tromesečju ove godine ostvario međugodišnji realni rast od tri odsto. Nakon izazova zabeleženih u januaru, pre svega u sektorima proizvodnje naftnih derivata i hemijske industrije, tokom februara i marta ostvaren je rast aktivnosti u prerađivačkoj industriji, što je pratilo i povećanje izvoza. Istovremeno je značajno ubrzan rast aktivnosti u trgovini na malo i sektoru turizma, što ukazuje da je najveći pozitivan doprinos privrednom rastu u prvom tromesečju došao upravo iz sektora usluga.

U narednom periodu očekuje se pozitivan doprinos rastu bruto domaćeg proizvoda od potrošnje i investicija, uz značajnu ulogu realizacije investicionih projekata u okviru programa „Skok u budućnost – Srbija Ekspo 2027“, dok se tokom 2027. godine očekuje i pozitivan doprinos neto izvoza zahvaljujući održavanju specijalizovane izložbe Ekspo.

Rast kreditne aktivnosti prema privredi i stanovništvu, koji je u martu ubrzan na gotovo 17 odsto međugodišnje, omogućen povoljnim uslovima kreditiranja, pruža dodatnu podršku privrednom rastu. Ipak, privredna aktivnost i dalje ostaje pod snažnim uticajem globalne neizvesnosti izazvane geopolitičkim tenzijama i rastom cena energenata, što može negativno da utiče na investiciono i potrošačko poverenje, kao i na tokove kapitala.

U takvim okolnostima, Narodna banka Srbije nastavlja da vodi opreznu i odgovornu monetarnu politiku, uz očuvanje relativne stabilnosti deviznog kursa. Ukoliko proceni da rast svetske cene nafte proizvodi izraženije sekundarne efekte na ostale cene kroz inflaciona očekivanja, Narodna banka Srbije će, kako je navedeno, reagovati svim raspoloživim instrumentima.

Na današnjoj sednici Izvršni odbor usvojio je i majski Izveštaj o inflaciji sa novim makroekonomskim projekcijama, koje su uzele u obzir aktuelni energetski šok. Detalji izveštaja biće predstavljeni javnosti na konferenciji za novinare 13. maja, kada će dodatno biti obrazložene i donete odluke monetarne politike.

Naredna sednica Izvršnog odbora, na kojoj će biti razmatrana ekonomska kretanja i doneta odluka o referentnoj kamatnoj stopi, zakazana je za 11. jun 2026. godine.